账户制将成为养老第三支柱重要载体
□鹏华基金资产配置与基金投资部执行总经理 焦文龙
鹏华基金资产配置与基金投资部执行总经理焦文龙近期人社部信息显示，人力资源社会保障部和财政部牵头，正在会同相关部门研究制定养老保险第三支柱政策文件，目前进展顺利。养老第三支柱拟考虑采取账户制，并建立统一的信息管理服务平台，符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为养老保险第三支柱的产品，通过市场长期投资运营，实现个人养老金的保值增值。可以预见，第三支柱建设将对我国养老金体系、居民养老习惯和资产管理行业发展产生深远的影响。
账户制是第三支柱的重要载体，专为个人养老投资而设，有以下几个基本的特征：第一是与个人绑定，不随投资者职业、空间等的转换而发生转移；第二是税收优惠，只有通过该账户投资个人养老产品才能享受税收递延的优惠，养老金的缴费及未来福利支取统一在该账户下进行结算；第三是账户制并不针对特定的产品，该账户下，投资者面对丰富的产品选项，可以根据自己的年龄、风险偏好等进行产品选择，同时也允许投资者进行产品间的转换，有利于增进投资者福利。
账户制的制度设计有利于激发投资者个人养老投资的热情。从海外个人养老金发展的实践来看，普遍也都采用类似的方式，例如美国的IRA账户，其以账户制为基础，后续配合以默认选项、二三支柱互通等制度设计，在此推动下，美国第三支柱得到了快速的发展。
银行理财的加入对于丰富投资者个人养老投资选择具有积极的意义。过往情况来看，银行理财在提供短周期的现金管理类产品方面具有优势，适宜风险忍容度较低的投资者。但养老金投资具有长期属性，而在长周期产品运作方面，银行理财正处于转型的过程中。
公募基金提供的养老产品功能定位上有所差别。公募基金侧重权益类资产投资，更好地满足投资者个人养老金财富保值增值的需求。目前银行理财更偏向于短周期产品运作，而保险产品相对强调保障功能。三大资产管理机构提供的个人养老产品是互为补充的关系，公募基金具有特定的竞争优势。
从资产保值增值的角度来看，养老金投资要参与权益资产投资，通过拉长投资期限，匹配权益资产长久期属性，分享长期经济增长带来的收益。公募基金成立20多年以来，长期业绩表现得到了市场验证，目前也已发行了越来越多长期限运作的产品，通过发挥在权益投资上建立的优势，能够更好地满足投资者养老金财富保值增值的需求。
除了直接参与个人养老金管理之外，公募基金亦可丰富产品布局，更好地满足银行与保险养老金投资中的底层产品需求，例如提供费率低廉的被动型工具，或者风格清晰、长期业绩优异的主动型产品。公募基金在信息披露、运作合规方面建立了优势，有条件成为配置型资金理想的选择。作为一款生命周期长达数十年的基金品种，养老目标基金一方面将有望通过长期投资，平抑短期波动，充分发挥复利作用；另一方面，通过养老定投的方式，既可以实现储蓄功能，也能避免择时风险，摊薄成本，帮助资金获得长期收益，实现养老目标。
作为行业首批获得社保管理资格以及地方基本养老金管理资格的管理人，鹏华基金在养老金投资管理方面积累了丰富的经验，为个人养老金管理提供了充足的制度及团队保障。此外，鹏华基金也充分借鉴了意大利股东欧利盛资本关于目标日期基金的产品的设计经验，目前欧利盛资本是全欧洲最大的目标到期基金管理人。
目前，鹏华基金已有两只目标日期产品、一只目标风险产品投入运作，后续会进一步丰富产品线，以满足不同年龄、不同风险偏好投资者的个人养老投资需求。未来，鹏华基金将依托二十年的投研积累，传承外资股东方养老投资优势“基因”，持续布局“养老目标系列基金”，为更多年龄段的投资者提供更多生命周期的养老投资服务，力争实现长期可信赖的投资回报，通过口碑和长期投教服务，以更多优秀的养老基金和持续的养老服务，助力国民养老。
